假设
经济假设：所得税率假设为25%；投资回报率假设从2013 年的5.1%，逐年增长到2017年的5.5%，之后保持不变；
投资收益中豁免所得税的比例，从2013年的14%，逐年改变到2018年的17%，之后保持不变；假设的投资回报率和投资收益中豁免所得税的比例是基于公司的战略资产组合和预期未来回报设定的。所采用的风险调整后的贴现率为11%。
死亡率、发病率、退保率和费用率等运营假设综合考虑了本公司最新的运营经验和未来预期等因素。
结果总结
截至2013年12月31日的内含价值和一年新业务价值与截至2012年12月31日的对应结果：
分渠道一年新业务价值
下表展示了分渠道的一年新业务价值：
变动分析
下面的分析列示了内含价值从报告期开始日到结束日的变动情况。
注：对B至J项的解释：
B 反映了年初有效业务现值和2013年一年新业务价值在2013 年的预期回报，以及净资产的预期投资回报之和。
C 2013年一年新业务价值。
D 2013年实际运营经验（如死亡率、疾病发生率、退保率、费用率）和对应假设的差异。
E 2013年实际投资回报与投资假设的差异。
F 反映了评估方法、模型和假设的变化。
G 反映了2013年从期初到期末市场价值调整的变化及其他相关调整。
H 汇率变动。
I 2013年派发的股东现金红利。
J 其他因素。
敏感性结果
敏感性测试是在一系列不同的假设基础上完成的。在每一项敏感性测试中，只有相关的假设会发生变化，其他假设保持不变。这些敏感性测试的结果总结如下：
三、内含价值调整为企业全部股权价值的分析过程
假设以2013年12月31日为评估基准日，采用内含价值调整方法确定被评估企业股权价值。
主要有下面三个步骤
首先，获取被评估公司的内含价值报告，获得该公司内含价值和当年新业务价值，并确定实际计算中采取的重要假设。
第二，对内含价值与当年新业务价值相关假设与评估假设差异进行调整，不仅包括经济假设，还包括风险贴现率的假设。
第三，在调整内含价值上加上未来业务的现值得到公司股权评估价值，而未来业务价值通常可以用调整后当年新业务价值乘以一个乘数得到。
（一）xx人寿2013年12月31日内含价值及一年新业务价值数据
根据内含价值报告，xx人寿2013年12月31日，经调整的净资产价值，107522百万元，扣除偿付能力额度成本之前的有效业务现值271837百万元，偿付能力额度成本-37135百万元，内含价值342224百万元。
扣除偿付能力额度成本之前的一年新业务价值24421百万元，偿付能力额度成本-3120百万元，一年新业务价值21300百万元。
（二）对内含价值及新业务价值的分析与调整 本文由会计考试网(www.kjks.net)整理！仅供学习参考！
1.假设可能存在的差异分析与调整
主要
参数 内含价值
（监管准则）假设 评估价值
（会计准则）假设 差异分析
及调整结论
所得
税率 25% 25% 一致，无需调整
投资回报率 2013—2017
5.1%—5.5%
投资收益中豁免所得税的比例，从2013 年的14%，逐年改变到2018 年的17%，之后保持不变；假设的投资回报率和投资收益中豁免所得税的比例是基于公司的战略资产组合和预期未来回报设定的。 公司年报未披露 需要从被评估公司获取相应资料，核实是否一致，若有差异，需要将内含价值计算采用的投资收益率进行调整
折现率 内含价值中的有效业务现值与一年新业务价值采用相同折现率，即风险调整后折现率11%。
折现率=无风险利率+风险调整值。
根据《人身保险内含价值报告编制指引》（保监发2005〕83号）规定，风险调整反映了投资保证和保单持有人选择权的成本、资产负债不匹配的风险、信用风险、运营经验波动的风险和资本的经济成本。
保险公司应当根据十年期国债收益率确定采用的无风险利率。
保险公司应当根据自身的业务、市场和投资风险情况确定使用的风险额度。一般而言，保险公司使用的风险额度不应低于5%，不应高于10%。风险程度较高的保险公司，使用的风险额度可以高于10%。 折现率由无风险利率与风险调整值构成。即折现率=无风险利率+风险调整值。但风险调整内容有差异。
根据“中国保监会关于印发《人身保险公司全面风险管理实施指引》的通知（保监发2010〕89号）”，寿险公司主要风险包括流动性风险、信用风险、市场风险、战略风险、保险风险、声誉风险、操作风险等内容。在确定寿险公司折现率时，需要考虑上述风险因素。
由于有效业务现值与一年新业务价值均是针对已签保单未来年份利润，类似于应收账款，主要存在退保风险、死亡率风险和投资收益风险。因此采用内含价值调整方法时，对有效业务现值与一年新业务价值计算采用的折现率，在充分了解其风险调整内容及考虑因素的情况下，可以根据具体情况进行调整。
但对于持续经营的寿险公司整体，未来收益包含已签保单带来的贡献，也包含未签保单将带来的贡献。由于未售出保单利润能否实现的风险更高，即包含的风险项目更多。因此未来新业务价值的风险折现率与一般金融企业类似，要高于计算有效业务现值和一年新业务价值的折现率。
计算新业务乘数时，一般不能采用与计算有效业务现值和一年新业务价值的折现率，应当采用较高折现率。
死亡率、
发病率 内含价值报告披露“死亡率、发病率、退保率和费用率等运营假设综合考虑了本公司最新的运营经验和未来预期等因素。”，但无其他具体说明。
根据《人身保险内含价值报告编制指引》（保监发2005〕83号）规定，死亡率、失效率、残疾率、其他事故发生率应当使用最佳估计，根据历史经验和未来趋势确定，并与其他预测假设一致。 年度财务报告披露“本集团根据xx人寿保险业2000-2003 年经验生命表确定死亡率假设，并作适当调整以反映本集团长期的历史死亡率经验。
