局部对冲不等于账户无风险

备考时常见的误区，是看到一多一空便认定风险已经抵消。组合保证金关注账户内多项头寸在压力情景下的整体损益；两项仓位即使方向相反，也可能因标的、期限、合约面值或结算资产不同而只形成局部对冲。答题前应先写清风险因子，而不是只比较持仓方向。

抵扣取决于模型认可

平台可能依据相关性、价格冲击、波动率与流动性参数给予保证金抵扣。抵扣是特定规则下的资金占用计算，不是对冲效果的承诺。极端行情中相关性可能减弱，风险权重也可能调整，原本较低的保证金需求因此上升。欧易（OKX）的账户模式、抵扣范围和压力参数应以对应服务主体的当期官方规则为准。

风险会沿账户链条传递

若一个仓位快速亏损，账户权益下降可能压缩其他仓位的保证金缓冲；若结算资产本身贬值，风险还会进一步放大。此时看似独立的盈利仓位也可能因账户统一风控而被要求减仓。考试题应区分仓位盈亏、账户权益、维持保证金和可用余额四个层次。

按情景表完成复习

可分别设置价格同向变化、相关性破裂、波动率抬升和流动性下降四种情景，逐项记录各仓位损益、抵扣变化及账户风险率。还要核对逐仓、全仓与组合保证金的边界，不把某一模式的结论套到另一模式。数字资产衍生品存在高波动、模型、流动性、强平、技术及平台风险；本文仅作考试学习，不构成投资建议、交易推荐或收益保证。