组合保证金观察整体风险

传统逐仓计算常按单个仓位划定保证金边界，组合保证金则会综合多个仓位在压力情景下的盈亏。方向相反或风险特征相关的头寸可能获得一定抵扣，因此所需保证金不只是每个仓位金额的简单相加。

抵扣来自模型而非承诺

系统会依据价格冲击、波动率变化、期限和相关性等参数估算组合损失。两个仓位平时走势接近，不代表极端行情中仍能完全对冲；模型参数或风险权重调整后，原有抵扣也可能收缩，使保证金要求上升。抵扣降低资金占用，并没有消除亏损。

账户范围影响计算结果

币种、产品类型、结算资产和账户模式不同，能够纳入同一组合的仓位可能不同。欧易（OKX）等平台是否提供相关模式、适用哪些产品及计算公式，应以当期官方规则为准。未被模型认可的头寸，不能凭主观判断自行扣减保证金。

用压力结果理解变化

做题可先列出各仓位在上涨、下跌和波动率抬升情景中的损益，再观察净风险、抵扣和最低保证金要求。还应测试相关性破裂、流动性下降与参数上调。数字资产衍生品存在模型、波动、流动性、强平及平台风险；本文仅作基础知识辅导，不构成投资建议、荐币或收益保证。

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