两次相近回撤反应不同

欧易（OKX）用户评估稳定币避险信号时，可比较报告中的两个窗口。2月三十六小时内比特币下跌17.5%，稳定币流入较周均值高600%；6月七十小时下跌15.7%，流入反而低于均值9%。

相关性也发生变化

SimpleSwap统计比特币与稳定币流向相关性在一季度为负0.54，4月至6月转为正0.18。方向变化说明相同跌幅不再必然触发同样的换入稳定币行为。

同行数据只有部分一致

SwapSpace称2月流入高于基线61%，6月低于9.3%；Swapzone确认2月增幅超过50%，但6月整体成交仍高于基线10%以上。多平台结论并非完全相同。

恐慌情绪没有消失

恐惧贪婪指数2月低至5，6月也在十几的极端恐慌区间。中心化交易所现货成交从约9.5万亿美元降到4.65万亿美元，可能表示整体参与度下降。

需求可能转向持仓迁移

6月经调整稳定币转账达到1.79万亿美元，跨链交易占平台兑换量91.8%。报告认为用户更关注资产放在哪里，而非每次下跌都集中换成稳定币。

报告还称稳定币供应大致维持在三千一百亿美元附近，需求没有消失但用途正在变化。欧意下载用户不能把单个平台流量当作价格预测。样本与口径存在偏差，本文不构成投资建议。