得益于国家的税收优惠政策的四川新荷花，近三年的企业所得税免征额分别为533.39万元、870.44万元、1064.47万元，占当期利润总额的比例分别为18.12%、24.98%、27.92%，呈现不断上升趋势，接近公司利润收入的近三成。
而就是这样一个严重依赖税收优惠政策的企业，或存在着过度包装。据公司招股书显示： 2010年，公司成为入选“2010 中国药品品牌榜上榜品牌”仅有的两家中药饮片生产企业之一，同时被中国中药协会等评为“2010 中药饮片企业品牌十强之首”，并入选“2010 中药企业品牌百强榜单”、“十一五中国医药国际化先导企业”。其中“2010 中国药品品牌榜上榜品牌”是由中国药品品牌评审委员会、中国药品零售发展研究中心、中国医药企业合作与发展组织三家组织机构共同授予的。
这些组织并不是真实存在的机构。

带伤上市，涉嫌财务操纵

在此之前，本报曾报道《四川新荷花：带伤上市 存若干未解之谜》和《四川新荷花：虚增利润“大法”》两篇文章。主要认为四川新荷花存在虚增利润的财务操纵行为。据招股书显示，公司于2010年6月22日批准了三名高管人员以每股3元的价格合计认购138万股股份，涉及到了实质性股权激励行为，但是该公司却并未针对此项增资事件确认股权激励费用，由此涉嫌虚增当期利润的财务操纵行为。
除此之外，新荷花的未计提存货减值准备也涉嫌违反相关原则，以及存在严重虚增募投项目预计收益。新荷花的主营业务为中药饮片的生产和销售，因此在该公司的存货构成中包含有大量重要原材料。而通常来说针对持有大量消耗性生物资产的公司，均需要按照谨慎性原则计提一定比例的减值准备。但据公司招股书显示：在资产减值损失这一项下仅涉及应收账款坏账一项，并未包含有消耗性生物资产减值的发生金额，这就意味着该公司并未针对持有的将近2000万元中药原材料计提一分钱减值准备[p1] ，明显有悖于会计准则的谨慎性原则[z2] 。

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