持仓量记录什么

持仓量表示尚未平仓的合约规模。它上升说明新仓总体增加，下降则说明已有仓位被平掉或到期，但单凭变化无法判断新增的是多头还是空头，因为每张合约同时对应双方。分析时还需统一币本位、稳定币本位和不同合约乘数，避免直接相加造成口径失真。

基差补充价格信息

交割合约价格减去现货指数可得到基差，进一步按剩余期限年化后，便于比较不同到期合约。正基差可能与资金成本、看多需求或套保结构有关，负基差可能体现避险和流动性压力。基差变化是市场定价结果，并不等于未来价格必然按某方向运行。

组合观察四种情景

价格上涨、持仓量增加且正基差扩大，可能代表风险敞口扩张；价格上涨而持仓量下降，则可能包含空头回补。价格下跌伴随持仓增加，可能是新空仓或套保进入；持仓快速下降则可能与去杠杆有关。这些只是待验证假设，应结合成交量、资金费率和强平数据判断。

数据口径与风险预算

欧易（OKX）等单一平台的数据只反映该场所，跨平台参与者和保证金制度不同。可用上述指标设计压力情景，控制杠杆、集中度与流动性缺口，而非生成确定买卖信号。本文不荐币、不预测确定收益，仅作分析方法教学；数字资产衍生品可能造成重大损失，不构成投资建议。

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