波动率衡量价格不确定性

历史波动率根据过去收益计算，隐含波动率则来自期权价格对未来不确定性的定价。两者都不是确定预测，样本区间、年化方式和数据质量会影响比较结果。

期限影响保证金压力

持仓期限越长，潜在价格路径越多，保证金预算不能只按单日波动估算。可以把波动率转换为多个情景区间，再叠加跳空、滑点和手续费，观察账户权益变化。

建立压力测试

分别测试波动率上升、价格单边移动和流动性下降三种情景，并记录维持保证金、追加资金和可承受损失。欧易（OKX）等平台的保证金规则、风险限额和产品参数应以官方说明为准。

分析结论要留边界

波动率指标只能辅助风险管理，不能单独支持买卖决定，也不能保证收益。数字资产衍生品存在高波动、强平和平台风险，本文仅作投资分析方法教学，不构成投资建议。

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