下列关于资本结构理论的演进顺序，正确的是

下列关于资本结构理论的演进顺序，正确的是（  ）

A. 无税 MM 理论→有税 MM 理论→权衡理论→代理理论→优序融资理论

B. 无税 MM 理论是资本结构理论的起点

C. 权衡理论在有税 MM 理论基础上新增财务困境成本

D. 优序融资理论与代理理论均基于信息不对称或代理冲突，是对权衡理论的补充

答案：BCD

解析：资本结构理论的演进顺序为 “无税 MM 理论（起点，B）→有税 MM 理论→权衡理论（新增困境成本，C）→代理理论（新增代理冲突）→优序融资理论（新增信息不对称）”，A（优序融资理论在代理理论之后，顺序错误）；D（代理理论和优序融资理论从不同角度补充权衡理论，正确）。

权衡理论在有税 MM 理论基础上，新增的考量因素是（  ）

A. 税收抵免效应

B. 财务困境成本（破产成本）

C. 代理成本

D. 信息不对称

答案：B

解析：权衡理论的核心是 “税盾收益与财务困境成本的权衡”，在有税 MM 理论 “税盾增加价值” 的基础上，新增 “负债过高会导致财务困境成本（如破产清算费用、重组成本）”，认为最优资本结构是 “税盾收益等于财务困境成本边际值” 的点；A（有税 MM 理论已考虑）、C（代理理论的核心）、D（优序融资理论的核心）均错误。

下列关于代理理论的说法，正确的是（  ）

A. 代理理论仅关注股东与债权人之间的代理冲突

B. 股东为追求高收益，可能选择高风险项目，损害债权人利益（资产替代问题）

C. 负债比例越高，代理成本越低

D. 代理理论认为企业应避免负债，以消除代理冲突

答案：B

解析：代理理论关注 “股东 - 债权人”“股东 - 管理者” 两类代理冲突，其中 “资产替代问题” 是股东为追求高收益选择高风险项目，导致债权人风险上升、利益受损；A（仅关注一类冲突，错误）、C（负债过高会加剧代理冲突，代理成本上升）、D（代理理论主张通过 “适度负债” 平衡代理成本，而非避免负债）均错误。

优序融资理论的核心逻辑是基于（  ）

A. 税收抵免效应

B. 财务困境成本

C. 信息不对称（管理者与外部投资者）

D. 代理冲突

答案：C

解析：优序融资理论的核心假设是 “管理者比外部投资者更了解企业真实价值（信息不对称）”，因此企业融资会遵循 “内部融资→债务融资→股权融资” 的顺序（内部融资无信息成本，债务融资信息成本低于股权融资，股权融资易被解读为 “企业价值被高估”）；A（有税 MM 理论）、B（权衡理论）、D（代理理论）均非优序融资理论的核心逻辑。