市销率模型的局限性包括

市销率模型的局限性包括（  ）

A. 无法反映企业的成本控制能力

B. 营业收入可能存在操纵空间（如关联交易）

C. 不适用于营业净利率差异较大的企业对比

D. 无法反映企业的增长潜力

答案：ABC

解析：市销率基于营业收入，无法直接反映成本控制（A 正确）；营业收入可能被操纵（B 正确）；营业净利率差异大时，直接用市销率对比会失真（需修正，C 正确）；市销率公式中包含增长率，可反映增长潜力（D 错误）。

下列关于总杠杆系数的计算，正确的有（  ）

A. DTL=DOL×DFL

B. DTL = 边际贡献 /（EBIT-I-PD/（1-T））

C. DTL = 每股收益变动率 / 销售量变动率

D. DTL=（Q×（P-V））/（Q×（P-V）-F-I-PD/（1-T））

答案：ABCD

解析：总杠杆系数有多种计算方式，包括经营杠杆与财务杠杆系数相乘（A 正确）、边际贡献除以（EBIT - 利息 - 优先股股利税后净额）（B 正确，本质是边际贡献 / 归属于普通股股东的税前利润）、每股收益变动率与销售量变动率的比值（C 正确，定义式）、以及通过销售量、单价、变动成本等基础数据推导的公式（D 正确，代入边际贡献和 EBIT 的计算公式可得），四项均正确。

下列关于市销率（PS）模型的说法，错误的是（  ）

A. 市销率 = 每股市价 / 每股营业收入

B. 市销率模型适用于净利润为负的企业

C. 市销率模型的关键驱动因素是营业净利率

D. 市销率越高，说明市场对企业营业收入的盈利转化能力越不看好

答案：D

解析：市销率越高，通常说明市场认为企业营业收入的盈利转化能力越强（或增长潜力越大，D 错误）；A 是市销率的定义，B 是市销率的适用场景（净利润为负时市盈率无意义，市销率仍可用），C 是市销率的关键驱动因素（PS = 营业净利率 × 股利支付率 ×（1 + 增长率）/（股权成本 - 增长率）），均正确。

下列情况中，会导致经营杠杆系数上升的是（  ）

A. 单位变动成本降低

B. 销售量增加

C. 固定经营成本占营业收入的比重提高

D. 单价提高

答案：C

解析：固定经营成本占比提高，意味着经营杠杆的 “支点” 增强，DOL 上升（C 正确）；单位变动成本降低、销售量增加、单价提高均会使（Q×（P-V））增大，分母（EBIT）增大，DOL 降低（A、B、D 错误）。

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