权衡理论认为，影响企业最优资本结构的因素包括

权衡理论认为，影响企业最优资本结构的因素包括（  ）

A. 企业所得税税率（影响税盾收益）

B. 财务困境成本（包括直接成本和间接成本）

C. 企业的经营风险（影响财务困境概率）

D. 管理者的风险偏好

答案：ABC

解析：权衡理论的核心是 “税盾收益与财务困境成本的权衡”，税率越高，税盾收益越大（A）；财务困境成本越高、经营风险越高（困境概率大），越需限制负债（B、C）；D（管理者风险偏好是代理理论或实务决策的考虑因素，非权衡理论的核心因素）排除。

无税 MM 理论的基本假设包括（  ）

A. 无企业所得税和个人所得税

B. 无交易成本（如发行费用、破产费用）

C. 信息完全对称（管理者与投资者对企业价值认知一致）

D. 企业的经营风险可通过 EBIT 的标准差衡量，且经营风险不变

答案：ABCD

解析：无税 MM 理论的核心假设包括 “无税（A）、无交易成本（B）、信息对称（C）、经营风险不变（D）、负债无风险（债务利率为无风险利率）”，四项均为基本假设。

有税 MM 理论与无税 MM 理论的主要区别在于（  ）

A. 有税理论考虑企业所得税，无税理论不考虑

B. 有税理论认为负债会增加企业价值，无税理论认为负债与价值无关

C. 有税理论认为加权平均资本成本随负债比例提高而降低，无税理论认为 WACC 不变

D. 有税理论认为最优资本结构是 100% 负债，无税理论无最优资本结构

答案：ABCD

解析：两者的核心区别在于 “是否考虑企业所得税”，进而导致对 “负债与企业价值、WACC、最优资本结构” 的结论不同：有税理论认可税盾效应（A、B、C），并从税盾角度推导 “100% 负债最优”（D），无税理论则无这些结论，四项均正确。

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